中國證監(jiān)會于6月13日正式發(fā)布《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》，證監(jiān)這一重要監(jiān)管文件將于2025年10月9日起正式實(shí)施。發(fā)貨程該規(guī)定共包含7章37條，布期旨在從制度層面全面加強(qiáng)期貨市場程序化交易監(jiān)管，序化新規(guī)維護(hù)期貨交易秩序和市場公平。交易交易新規(guī)明確界定了程序化交易和高頻交易的年月概念，建立了完整的實(shí)施報(bào)告管理體系，并對系統(tǒng)接入、高頻管主機(jī)托管、迎重席位管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)提出了具體要求。點(diǎn)監(jiān)

監(jiān)管體系全面升級，報(bào)告制度成為核心

新規(guī)建立了完善的發(fā)貨程程序化交易報(bào)告管理體系。交易者在從事程序化交易前，布期必須向相關(guān)機(jī)構(gòu)報(bào)告有關(guān)信息，序化新規(guī)只有收到確認(rèn)后才能開展程序化交易活動。交易交易期貨公司與程序化交易客戶需要簽訂委托協(xié)議，明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系。中國期貨業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)制定程序化交易委托協(xié)議的必備條款，確保協(xié)議內(nèi)容的規(guī)范性和統(tǒng)一性。

報(bào)告路徑方面，期貨公司的客戶需向期貨公司報(bào)告相關(guān)信息，期貨公司核查無誤后向相關(guān)期貨交易所報(bào)告。非期貨公司會員則直接向期貨交易所報(bào)告。期貨交易所和期貨公司承擔(dān)定期或不定期核查程序化交易者報(bào)告信息的責(zé)任，確保信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。這一體系構(gòu)建了多層次的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，有效防范了信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)。

高頻交易監(jiān)管措施顯著強(qiáng)化

新規(guī)對高頻交易實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)管，明確了高頻交易的定義和特征。高頻交易被界定為具備短時(shí)間內(nèi)報(bào)單撤單筆數(shù)頻率較高、日內(nèi)報(bào)單撤單筆數(shù)較高等特征的程序化交易。期貨交易所負(fù)責(zé)制定高頻交易的具體標(biāo)準(zhǔn)，并對其實(shí)行重點(diǎn)管理。

監(jiān)測監(jiān)控方面，期貨交易所對程序化交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)測監(jiān)控，特別關(guān)注報(bào)撤單頻率高、報(bào)撤單成交比高等異常交易行為。中國期貨市場監(jiān)控中心同樣承擔(dān)程序化交易行為的監(jiān)測監(jiān)控職責(zé)。期貨交易所可以建立報(bào)撤單收費(fèi)、交易限額等制度，并根據(jù)市場情況適時(shí)調(diào)整相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。對于高頻交易手續(xù)費(fèi)，交易所可以實(shí)施差異化管理，通過經(jīng)濟(jì)手段引導(dǎo)市場行為規(guī)范化。

系統(tǒng)接入管理得到顯著加強(qiáng)。期貨公司必須將系統(tǒng)外部接入管理納入合規(guī)風(fēng)控體系，建立健全接入測試、交易監(jiān)測等全流程管理機(jī)制。程序化交易者使用的技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具備有效的異常監(jiān)測、閾值管理等功能。期貨公司的交易信息系統(tǒng)需要具備驗(yàn)資驗(yàn)倉、權(quán)限控制、異常監(jiān)測等功能。新規(guī)明確禁止期貨公司將交易信息系統(tǒng)的管理權(quán)限開放給客戶，程序化交易者不得利用系統(tǒng)對接非法經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)。

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