中國證監(jiān)會于6月13日正式發(fā)布《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》，證監(jiān)這一重要監(jiān)管文件將于2025年10月9日起正式實施。發(fā)貨程該規(guī)定共包含7章37條，布期旨在從制度層面全面加強期貨市場程序化交易監(jiān)管，序化新規(guī)維護期貨交易秩序和市場公平。交易交易新規(guī)明確界定了程序化交易和高頻交易的年月概念，建立了完整的實施報告管理體系，并對系統(tǒng)接入、高頻管主機托管、迎重席位管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)提出了具體要求。點監(jiān)

監(jiān)管體系全面升級，報告制度成為核心

新規(guī)建立了完善的發(fā)貨程程序化交易報告管理體系。交易者在從事程序化交易前，布期必須向相關(guān)機構(gòu)報告有關(guān)信息，序化新規(guī)只有收到確認后才能開展程序化交易活動。交易交易期貨公司與程序化交易客戶需要簽訂委托協(xié)議，明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系。中國期貨業(yè)協(xié)會負責制定程序化交易委托協(xié)議的必備條款，確保協(xié)議內(nèi)容的規(guī)范性和統(tǒng)一性。

報告路徑方面，期貨公司的客戶需向期貨公司報告相關(guān)信息，期貨公司核查無誤后向相關(guān)期貨交易所報告。非期貨公司會員則直接向期貨交易所報告。期貨交易所和期貨公司承擔定期或不定期核查程序化交易者報告信息的責任，確保信息的真實性、準確性和完整性。這一體系構(gòu)建了多層次的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，有效防范了信息不對稱風險。

高頻交易監(jiān)管措施顯著強化

新規(guī)對高頻交易實施重點監(jiān)管，明確了高頻交易的定義和特征。高頻交易被界定為具備短時間內(nèi)報單撤單筆數(shù)頻率較高、日內(nèi)報單撤單筆數(shù)較高等特征的程序化交易。期貨交易所負責制定高頻交易的具體標準，并對其實行重點管理。

監(jiān)測監(jiān)控方面，期貨交易所對程序化交易實行實時監(jiān)測監(jiān)控，特別關(guān)注報撤單頻率高、報撤單成交比高等異常交易行為。中國期貨市場監(jiān)控中心同樣承擔程序化交易行為的監(jiān)測監(jiān)控職責。期貨交易所可以建立報撤單收費、交易限額等制度，并根據(jù)市場情況適時調(diào)整相關(guān)標準。對于高頻交易手續(xù)費，交易所可以實施差異化管理，通過經(jīng)濟手段引導(dǎo)市場行為規(guī)范化。

系統(tǒng)接入管理得到顯著加強。期貨公司必須將系統(tǒng)外部接入管理納入合規(guī)風控體系，建立健全接入測試、交易監(jiān)測等全流程管理機制。程序化交易者使用的技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)當具備有效的異常監(jiān)測、閾值管理等功能。期貨公司的交易信息系統(tǒng)需要具備驗資驗倉、權(quán)限控制、異常監(jiān)測等功能。新規(guī)明確禁止期貨公司將交易信息系統(tǒng)的管理權(quán)限開放給客戶，程序化交易者不得利用系統(tǒng)對接非法經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)。

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